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中信证券忧通胀看空趁反弹减仓(新闻)

发布时间:2021-11-26 09:54:22 阅读: 来源:面具厂家

中信证券忧通胀看空:趁反弹减仓

中信证券忧通胀看空:趁反弹减仓 更新时间:2011-4-12 11:15:42   4月11日,中信证券发布A股市场2011年4月投资策略,表示对二季度市场持谨慎态度,适当降低仓位。一季度市场主要得益于通胀回落窗口,未来通胀重回高位使得政策腾挪空间减少,政策重点势必转向通胀预期的管理,这将使得股票市场出现震荡走势,而目前的市场可能并没有完全反映对通胀高企、经济增长和海外风险的预期。

同时,中信证券指出,二季度上证综指参考区间2600-3100,建议利用近期市场反弹适当降低仓位,对前期涨幅较大的品种可暂时减少配置,防御策略主要是注重相对收益,配置方向一是绝对估值仍然较低的行业,如银行、房地产、钢铁、汽车、石油石化等;二是增加服装、商业零售、医药、餐饮旅游等消费类品种配置,以等待二季度消费领域政策的落实。

面临各种利空事件冲击,一季度上证综指上涨75 点,涨幅2.64%。市场表现仍属强劲,估值底特征明显,行业表现既是对去年行情的部分修正,也是市场风格的明显转换。

中信证券首席策略分析师郤峰指出,目前市场的多空分歧主要体现为以下6 个方面:通胀高企下紧缩性政策何时放松,较低的市场估值是否反映经济可能下行风险,流动性环境是否会形成压制,海外风险对国内的冲击有多大,金融地产和投资品的空间还有多大,以及消费品能否出现风格崛起等。

中信证券认为,市场担忧将从通胀扩散至增长趋弱和海外风险。预计未来2-3 个月通胀高位徘徊,国际油价的输入性冲击、住房销售下滑后引起房租上涨、天气因素导致食品价格超预期上涨成为短期通胀上行动力;与一季度相比,二季度经济增长预计将有所放缓;4 月份是欧洲五国到期国债的高峰期,中东北非局势短期内很难完全平息,海外风险仍会压制国内市场。

郤峰表示,4月初的加息在预期之中,目前紧缩的货币政策难以看到放松的迹象,整个二季度,预计控通胀、保民生的政策基调不会改变。

为此,中信证券更新了策略时间表,4月份重点提示关注:政策鼓励金融机构加大对保障房建设的资金支持;4 月份高层可能就当前经济形势展开分析研讨,决定政策的持续性;为扩大内需,消费类政策有望加速出台,主要是国内零售业税收改革,国外降低奢侈品进口关税。另外预计在“十二五”期间,单位工业增加值用水量将下降30%以上,政策强制执行带来的产业空间也非常巨大,预计上半年国家将出台更为严厉的节水政策。

在行业配置上,中信证券指出,从估值、配置和动量三个角度判断,市场修复过往比较明显的结构性失衡已经进入后期,目前的位置上单靠估值修复推动市场上行的动力逐步趋弱,市场将回归于对业绩增长的关注。而在目前机构投资者仓位已基本达到均衡情况下,二季度经济可能的下滑对周期股继续估值修复动量构成压力,消费股可能迎来阶段性、战术性的风格转换。另外,预计一季度业绩同比增速约为31%,银行、石油化工、煤炭、地产、非银、电力设备、计算机等行业业绩基本符合预期,机械、品牌服饰、白色家电、医药、稀贵金属等行业业绩可能超预期。

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