龙赢富泽910月创业板拐点来临(新闻)

龙赢富泽：910月创业板拐点来临

龙赢富泽：910月创业板拐点来临 更新时间：2010-6-26 0:05:05 　　券商机构分析师与私募人士分析，从目前来看已经有迹象开始反映创业板面临的拐点，解禁压力将使创业板在9月、10月面临暴跌。 　　下半年创业板解禁市值400亿

拖累股价跌42%，创投股东忧无人接盘

“我们担心股票解禁后无人接盘”，近日，一家持有创业板限售股的创投公司的人士向南方都市报记者表示。他的担忧并非空穴来风。数据显示，今年6-12月累计解禁市值将达到463亿，占当前流通市值835亿的55%。特别值得一提的是，11月，创业板将迎来原始股解禁高峰。

数据显示，创业板公司中8成有创投的身影，按照惯例，创投机构可能会选择理性退出。券商机构分析师与私募人士分析，从目前来看已经有迹象开始反映创业板面临的拐点，解禁压力将使创业板在9月、10月面临暴跌，如果按照2010年的业绩，会有30%—40%的下拉空间，但与此同时，创业板公司会产生分化，一些好的公司会浮现出来。

创业板高估值引发创投担忧

创业板两上市公司发布的公告显示，天龙集团、海兰信于6月28日上市流通网下配售股份。其中，天龙集团本次限售股份可上市流通数量为340万股；海兰信本次限售股份可上市流通数量为277万股。从近两日的股价来看，天龙集团没有大的变化，海兰信昨日跌幅达3.18%，已有所反映。

相比将在11月开始的原始股解禁高峰，上述解禁似乎不算什么，但是，按照券商机构分析，解禁潮已经提前开始反映在创业板的公司股价上。有分析师判断，解禁加速创业板拐点的来临。

华泰联合证券分析师刘湘宁分析，2010年6-12月累计解禁市值将达到463亿，占当前流通市值835亿的55%。考虑创业板过高的估值，判断创业板的减持意愿高于小非，所以预计最低的减持比例为41%，达到190亿，占当前流通市值的23%。利用历史数据计算创业板个股的单位换手率对价格的冲击，考虑减持数量占当前流通股的比例，计算得到减持带来的价格冲击。利用流通市值加权，创业板解禁股全部减持将导致板块42%的价格冲击。

统计数据显示，目前已上市的创业板公司中，有8成公司背后驻扎着创投机构，由于部分公司业绩稳定性欠佳，部分股东会选择见好就收。

大同证券分析师张宏斌分析说，从创投的角度来讲，创投对回报的要求更理性一点，不会像二级市场上给那么高的估值，他们的资金回笼后能做更多的项目。

北京龙赢富泽投资有限公司总经理、投资总监童弟轶分析说，按照惯例，创投的解禁股会采取大宗交易平台进行批发，当然，如果价钱够低，肯定也会有一些长期跟踪的出来接盘。“批发与零售共存，会有合适的流动性。”

中国虎基金投资总监王亮分析，事实上，创业板上的一些公司正在发生微妙的变化，一些比较大的股东已经开始考虑套现的问题，从二级市场上投资者的角度来分析，他们不可能不去考虑这样压力，也不会盲目去接盘。

9-10月创业板拐点来临

“解禁潮会在10月底、11月初的时候对市场产生比较大的冲击，当然也有可能提前反映出来。”张宏斌说，从目前来看已经有迹象开始反映创业板面临的拐点，主要表现在三个：第一，从参与上涨的主体来看，机构参与的少，游资参与的多。“游资对趋势的敏感性很强，他们不可能不对解禁提前警惕。”张宏斌说，第二，最近的量能不够，从技术上看，头部已经形成，上行压力很大，往往是碰到高点就无功而返；第三，估值的压力很大，这一拨行情来说，往往是齐涨齐跌，短期分化不会太明显。“但以我个人的判断，估值下移到一定程度会有所分化，如果按照2010年的业绩，40倍左右比较合理，这样的话就有30%—40%的下拉空间。”

北京龙赢富泽投资有限公司总经理、投资总监童弟轶判断，从7月份开始，股价会逐渐有所反映，到9、10月份会更加激烈，也就是说，之前过高的预期会逐渐回落，而蓝筹股之前过于悲观的预期会向上拉。“创业板的估值下拉之后，可能形成一种动态平衡，这样一些业绩确定的公司因为提前反映出来，往往也会有投资的契机。”

可持续跟踪成长确定的公司

“当然，这个反映会在解禁的前几周反应更加激烈。”王亮说，从目前来看，一些创业板公司并没有那么高的成长性。“要求很多公司保持每年60%—70%的增长根本不可能。”王亮估计，到时候，创业板会有暴跌，这个过程会错杀一部分股票，也会提供一些比较好的介入机会，好的公司会浮现出来。

“操作上，我们不太建议投资者最近关注创业板，除非是你长期跟踪的业绩非常确定的好公司。一方面整体业绩不好，另一方面，医药强势股的补跌加大市场对前期没跌的高估值板块的下跌预期。”张宏斌说。

“目前来说，从投资的角度，要轻行业，重个股，不要因为一说什么新兴行业，如手机支付，就开始跟风，要持续跟踪一些成长比较确定的好公司，寻找投资机会。”王亮说。

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