鸽派耶伦的加息“按钮”
近期美国两位女士风头正劲,一位是美国新任总统有力争夺者希拉里·克林顿,一位是全球最大央行美联储主席珍妮特·耶伦(JanetYellen)。
希拉里若当选新任美国总统,与耶伦组成的“姐妹花”,将成为美国新微信头像H5模板
一届最具政治权力的女性搭档。
希拉里2016美国大选还在路上,面对特朗普的角逐,胜负依然难说。眼下最为关注的是另一个女性的一举一动,鸽派耶伦是否在6月启动加息,这却是全球金融市场当下最为聚焦的关键,可谓千钧一发。
全球央行从来都是老男人们的天下,美联储、欧央行、中国、英国、日本央行概莫能外,耶伦作为鸽派代表人物,是上一任美联储主席伯南克有力支持者,作为二把手的她参与制定了2008年金融危机之后重要的货币刺激政策。
耶伦领导美联储内部沟通策略小组,同时是“前瞻指引(ForwardGuidance)”这一非常规政策背后的设计师,这种政策安排,使得美国在金融危机之后,能够快速稳定市场预期。
美国经济学家Woodford1999年提出的货币政策惯性概念,基本原理是通过央行沟通管理公众预期。前瞻性指引是央行对未来货币政策作出承诺,旨在向公众传递央行政策意图,增强公众对货币政策导向的正确认识和预期。
在央行采取零利率甚至负利率货币政策时,常规的政策往往可能失效,前瞻指引能够发挥再宽松的作用,这也是市场备受关注的主要原因。耶伦5月28日参加哈佛大学的一场活动上,表示QE和前瞻指引帮助美国经济复苏。
<图集H5模板p> 2008年金融危机之后,除了美联储,加拿大银行、日本央行、英格兰银行和欧洲央行都使用了这一前瞻指引工具,并且对经济复苏都起到了重要作用。
耶伦在多个场合暗示加息可能,她认为“未来数月加息可能是合适之举”,7月份可能加息,其他联储官员在不同场合表示6月将加息。换句话来讲,美元加息箭在弦上。
2016年6月,将是美元全年的转折点,美联储启动加息“按钮”,直接决定美元大类资产的轮盘转向,这种转向波及的变化,推升美元升值之后所产生链式反应,全球经济体将进行相应的政策应对;其次,这视频H5模板
种变化波及全球资本流动方向,对人民币、大宗商品影响巨大。
最重要的一点,对于疲弱的各大经济体将产生重要影响,全球经济版图将因此而重构。鉴于美元在整个全球经济中的主导地位,体现为支撑全球流动性的核心作用和我们所熟知的“石油美元”、“商品美元”的周期关系,在美元加息与各国降息的分化货币政策下,似乎可以预见,全球新的货币金融周期时代正在到来。
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